分享干货“微乐龙江麻将万能开挂器”爆光开挂猫腻

　　还记得去年“以死相逼
”宁波税务局的博汇股份吗？真相出炉，老板出局
，十年利润一朝亏光，套现2.6亿胜利离场！

　　来源：市值风云

　　作者 |贝壳XY

　　所谓的十年盈利 ，不过是仰仗税收政策的优惠……

　　近两年
，地方国资接盘上市民企的现象并不少见，但无锡国资拟斥资6.8亿接盘博汇股份（300839.SZ）这一事件还是受到了大众的热烈讨论 。

　　还记得去年3月那条轰动市场的大新闻吗？“某公司短短9个月欠税近5亿！”

　　没错 ，正是博汇股份。

　　（来源：

　　博汇股份公告20240329）

　　而且这5亿税款还都是消费税！要知道
，消费税可是和销量绑定的KPI，这家公司用9个月时间干出了5亿消费税“成绩单 ” ，说明产品卖得相当火爆啊！

　　那为何又要欠税不缴？如今还沦落成为旧主的弃子？

　　无锡国资频频“揽A
”

　　2025年2月
，博汇股份披露控股权变更公告，接盘方为国资背景的无锡惠山原鑫曦望产业升级并购投资合伙企业（以下简称原鑫曦望） ，公司实控人也将从金碧华变为无锡市国资委
。

　　此次控股权变更分三个阶段：转让、定增
、弃权。

首先
，金碧华共持有博汇股份52.29%股份，拟先将13.06%股份作价2.63亿元转让给原鑫曦望；

其次 ，原鑫曦望将用不超过4.17亿资金，认购博汇股份定增股票
，持股比例将增至33.13%；

最后，金碧华签署《表决权委托协议》 ，不可撤销地放弃余下持有的股权对应的表决权
，并承诺不谋求控制权 。

　　（来源：

　　博汇股份公告20250211）

　　5月20日，博汇股份披露最新进展 ，第一阶段已经完成
，目前已处于第二阶段，金老板也即将手握2.63亿真金白银退场走人
。

　　再来说说接盘方无锡国资。

　　2025年初 ，无锡市发布了《推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》
，提出要在重点产业领域培育细分行业龙头上市公司，并计划在三年内实现超过600亿元的并购重组交易总规模 。

　　说干就干 ，短短一个月里
，无锡国资就连续接手了两家化工类上市民企，另一家为洪汇新材（002802.SZ）
。

　　短时间里频频“揽A” ，无锡国资究竟在下一盘什么大旗？博汇股份又靠什么入了无锡国资的法眼？

　　十年利润，两年亏光

　　说起来
，博汇股份成立至今已有20个年头，一直从事燃料油深加工领域 ，主要产品包括重芳烃、环保芳烃油等。其中
，重芳烃是公司的主要营收来源，主要用作沥青与橡胶的助剂 。

　　业绩方面 ，2013-2022年
，公司的收入与利润均实现了数十倍的暴增
。

　　（来源：

　　Choice终端，制图：市值风云APP）

　　特别是2022年 ，营收和利润双双大幅度提升
，达到成立至今的峰值，分别为29.7亿 、1.52亿。

　　（来源：

　　Choice终端 ，制图：市值风云APP）

　　直到2023年
，一切都戛然而止 。

　　营收方面，同比小幅下跌6.32%至27.8亿元
。主要导火索是贸易收入的减少 ，这还算比较好解释。

　　真正令人不解的是利润端的表现：2023年起连续大额亏损，短短两年时间亏损5.1亿元 。在此前的十年里
，公司累计盈利也就6.5亿元。相当于，辛苦十年攒下的家底 ，短短两年就亏了八成
。

　　博汇股份这是怎么了？明明产品卖得还可以
，怎么突然亏成这个德行？

　　所谓的赚钱，不过是仰仗税收优惠

　　究其原因 ，离不开2023年的税收政策变化。

　　时间回到2023年6月30日
，财政部税务总局发布《关于部分成品油消费税政策执行口径的公告》，其中提及“对混合芳烃
、重芳烃、混合碳八 、稳定轻烃
、轻油、轻质煤焦油按照石脑油征收消费税” ，税率为1.52元/升 。

　　博汇股份的主营产品重芳烃正好包含在内
，也就是说原本不需要缴纳这笔消费税的公司，要开始缴税啦！

　　老铁们 ，你们知道这对博汇股份意味着什么吗？

　　咱们来简单算笔账：2022年
，公司共销售23.4万吨重芳烃，创收9.17亿元 ，对应的成本为8.22亿元，算下来每吨毛利润在400元左右
。而按消费税税率及补税公告计算
，每卖一吨重芳烃要缴纳消费税及附加税近2200元。

　　也就是说，销售一吨重芳烃 ，不仅不赚钱
，甚至要倒亏1800元！

　　其实，在石化景气度比较高的2018年左右 ，博汇股份重芳烃的毛利润也没有超过1000元/吨
，所以这几乎就是致命打击 。但已经签好的合同要执行，生产一天亏一天 ，再干下去恐怕离“黄摊子
”就不远了！

　　正常而言
，税务机关在制定税收政策时，会充分考量各行业的实际情况 ，秉持“合理税负”原则
，确保税负结构与企业经济承载力相匹配
。怎么到了博汇股份这里，就成了税惠断供日 ，盈利裸奔时？实在不符合实际。

　　果然，顺着这条线
，风云君又扒出了一层信息 。

　　比如2022年，博汇股份的重芳烃售价为3 ，921元/吨
。而Choice终端显示
，同期，以镇海炼化 、扬子石化为代表的同业厂商的重芳烃出厂价大致在5 ，800~7
，500元/吨范围。

　　同样是重芳烃，为什么同业厂商最低价都要比博汇股份均价高出近50%？

　　（来源：

　　Choice终端）

　　因为像镇海炼化这类厂商 ，背靠中石化
，重芳烃产品通常具备更多的型号和规格
、更高的质量稳定性和纯度，而专营芳烃企业受限于资金和技术 ，产品品类较为单一
，产品质量和纯度参差不齐，导致二者在售价上的较大差异 。

　　而不仅价格更高 ，前者依托中石化的一体化优势、原材料采购优势和规模经济优势，生产成本也更低
。

　　说白了
，博汇股份前十年的盈利，全都是仰仗政府的税收优惠。至于产品竞争力嘛 ，不说也罢 。

　　相信对于自家产品的赚钱能力
，博汇股份心里肯定是再明白不过了，因此在2023年开始有意识地减少相应产品产能 ，甚至在2024年6月
，即喜提税务局《税务事项通知书》后不久，直接宣布停产芳烃系列产品。

　　同时 ，还大放烟雾弹
，大言不惭地用“经营资金困难
”来卖惨——全然忘了两天前刚刚开立了闲置募集资金现金管理专用结算账户，并表示要使用不超过3亿元闲置资金来理财
。

　　（来源：

　　博汇股份公告20240613）

　　关键是 ，减产 、停产就能解决问题吗？屯起来的原料和库存商品不需要减值？设备闲置下来不也会减值？

　　于是
，2023-2024年连续两年，博汇股份都因此计提了近亿元的资产减值损失 ，而在此之前公司每年的资产减值损失不超过200万，这对于年均利润不到亿元线的博汇股份来说
，绝对是个灭顶之灾。

　　（来源：

　　博汇股份公告20240415）

　　老铁们看明白了吗？对于此时的博汇股份来说，生产销售缴税意味着亏损 ，停产坐等减值还是亏损
，横竖都是亏！

　　走投无路的博汇股份，选择在停产两个月后复产芳烃系列产品 ，似乎再给外界证明：我们没摆烂
，站着死没准还能卖卖惨 。

　　从结果上来说，暴增的税负和资产减值正是公司近两年巨亏的两大主因 ，究其根源正是突然变更的消费税政策
。

　　（来源：

　　Choice终端
，制图：市值风云APP）

　　巧钻漏洞，硬刚税务 ，就是不搞主业

　　算清这笔账的金老板
，绞尽脑汁之后，终于找了个能钻的“漏洞”：在金老板看来 ，政策文件里只明文规定了要对重芳烃类产品征收消费税，而并未提及重芳烃衍生品。

　　于是
，在2023年6月税收政策调整后的第一时间，博汇股份就对生产线进行了改造升级 ，产品由重芳烃升级到重芳烃衍生品 。

　　这小算盘打得风云君人在北京都听到了！

　　两种产品本就工艺相近
，又都是用在橡胶与沥青中，意味着下游客户也还是原来的那些人 ，因此博汇股份的重芳烃衍生品还真没少卖：自2023年下半年至2024年一季度
，共卖出重芳烃衍生品22.5万吨
。

　　（来源：

　　博汇股份公告20240415）

　　然并卵，就连风云君都能轻易看出来的工艺相近
、用途相似 ，税务局会看不出来？

　　2023年11月
，主管税务机关就对博汇股份开出了一份风险提示单，提示公司有开具重芳烃衍生品发票 ，重芳烃是需要按规定征税的
，公司存在未足额缴纳消费税的风险。

　　然而对于这份风险提示单，隐含着这么大的风险隐患 ，博汇股份却连对外披露都没披露 。风云君不懂就问：这算不算信披违规啊？！

　　但不管怎么说，博汇股份还是为此做了不少努力
，与税务机关展开了多轮拉扯，比方说提交了多份重芳烃衍生品产品分析报告、产品鉴定报告 、产品检测报告 ，还与主管税务机关一同取样送至第三方检测平台．．．．．．

　　只是努力的方向不对
，一切都是白费工夫
。2024年3月末，一纸《税务事项通知书》砸在博汇股份以及金老板的头上：要求“重芳烃衍生品 ”按“重芳烃
”缴纳自2023年7月到2024年3月末产生的消费税 ，涉及金额近5亿元。

　　（来源：

　　博汇股份公告20240329）

　　风云君在百乐门代客泊车的这些年
，也见过不少被税款追缴的上市公司，但敢“硬刚”税务机关的确实不多 。结果也不意外 ，博汇股份最终还是妥协了
，在2024年8月公告称会安排缴税
。

　　（来源：博汇股份公告20240812）

　　咱就说，有那工夫 ，好好研究研究技术、拓展拓展产品线
，又怎会落得近日下场？

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