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　　21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 南银转债稳了！南京银行近日发布关于“南银转债 ”可能满足赎回条件的提示性公告。

　　公告显示 ，南京银行股票自2025年5月13日至2025年5月30日的14个交易日中已有10个交易日的收盘价不低于“南银转债
”当期转股价格8.22 元/股的130%（含 130%）
，即10.69元/股 。若在未来16个交易日内，公司股票仍有5个交易日的收盘价格不低于10.69元/股（若在上述交易日内发生因除权
、除息等引起公司转股价格调整的情形 ，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算
，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算），将触发“南银转债”的赎回条款
。

　　截至6月6日 ，南京银行的收盘价为11.29元/股，从目前来看
，下周一只要不出现极端情况，触发强赎会是大概率事件。一旦南银转债触及强赎 ，今年将有三只银行转债触及强赎 。

　　多只银行转债触及强赎

　　华泰证券分析师沈娟对南京银行给出“业绩稳健增长
，转债强赎可期 ”的观点
。

　　对于可转换公司债券发行上市概况，南京银行披露称 ，公司于 2021年6月15日向社会公开发行人民币200亿元的可转换公司债券（以下简称“可转债
”“南银转债”）
，每张面值人民币100 元，按面值发行 ，期限6年。公司200亿元可转换公司债券于 2021年7月1日起在上海证券交易所挂牌交易
，债券简称“南银转债 ”，债券代码“113050
” ，票面利率：第一年 0.20%、第二年 0.40% 、第三年 0.70%
、第四年 1.20%、第五年 1.70% 、第六年 2.00% 。

　　无独有偶
，5月26日，杭州银行发布关于提前赎回“杭银转债”的公告称 ，该行股票自今年4月29日至今年5月26日期间已有15个交易日的收盘价不低于“杭银转债 ”当期转股价格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76 元/股）
，根据《杭州银行股份有限公司公开发行A 股可转换公司债券募集说明书》的相关约定，已触发“杭银转债
”的有条件赎回条款。

　　杭州银行表示 ，决定行使“杭银转债”的提前赎回权
，对赎回登记日登记在册的“杭银转债 ”按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回
。投资者所持“杭银转债”除在规定时限内通过二级市场继续交易或按11.35 元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回 ，可能面临较大投资损失 。

　　6月7日
，杭银转债发布了《关于实施“杭银转债
”赎回暨摘牌的第三次提示性公告》，表示2025年7月1日为“杭 银转债”最后一个交易日 ，最后转股日为2025年7月4日
。

　　今年首只触及强赎的银行转债为苏行转债。1月21日晚间
，苏州银行公告称，自2024年12月12日至2025年1月21日 ，该行股票价格已有15个交易日的收盘价不低于“苏行转债 ”当期转股价格6.19元/股的130%（含130%
，即8.05元/股），根据《苏州银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书》的相关约定 ，已触发“苏行转债
”的有条件赎回条款 。2025年1月21日，该行第五届董事会第二十次会议审议通过了《关于提前赎回“苏行转债”的议案》
，决定行使本行可转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“苏行转债 ”全部赎回
。

　　苏州银行表示 ，该行本次赎回苏行转债的面值总额为353.91万元
，占发行总额的0.07%，不会对该行的财务状况、经营成果及现金流量等产生重大影响 ，亦不会影响本次可转债募集资金的正常使用。

　　3月4日
，发行规模400亿元的中信转债也正式摘牌 。这也是迄今为止发行规模最大的摘牌可转债
。同花顺数据显示，中信转债的未转股率仅有0.14%。去年3月29日 ，中信金控通过上海证券交易所交易系统
，将其持有的263.88亿元中信转债全部转换为中信银行A股普通股 。2024年4月1日，中信金控收到确认信息 ，此次转股数量共计43.26亿股
。完成转股后
，中信金控及其一致行动人共持有中信银行366.10亿股，占公司总股本的68.70%。这一举措大幅提升了中信转债的转股率 。

　　银行转债规模大幅减少

　　随着银行转债的逐步退出 ，转债市场中高评级优质转债的规模将不断减少。根据同花顺统计，截至目前
，市场上存续的银行可转债仅剩10只，但随着杭银转债即将退市 ，南银转债加入后备军
，以及10月28日浦发转债到期，银行可转债市场将面临进一步缩水 ，呈现出“青黄不接
”的局面
。

　　有业内分析人士向记者透露
，目前银行可转债的存续规模约为2000亿元，占整个可转债市场规模的27%。然而 ，银行可转债规模预计将在2025年迅速缩减 。从供给端来看
，自2023年以来，市场上再无新的银行可转债发行
。

　　银行转债一直是固收类产品的“中流砥柱”。然而 ，今年以来
，随着银行可转债数量的持续减少，固收类基金和理财产品在资产配置上可能面临更加严峻的“资产荒 ” 。公开数据显示 ，目前市场上仍在交易的10只银行可转债中，剩余期限超过三年的仅有2只
。有业内人士向记者指出
，未来一年，随着银行可转债陆续到期 ，市场将进入供给收缩阶段
，这将进一步凸显此类资产的稀缺性，同时推动优质可转债估值上行 ，成为一种不可忽视的趋势。

　　天风证券固收首席分析师孙彬彬指出
，预计2025年转债市场规模或延续缩量 。除了一级市场审核节奏放缓，临期转债增多的因素 ，更要关注发行人“化债”意愿的发酵
，及其对转债供给结构
、转债条款意愿所造成的长期影响
。

　　由于银行可转债具备高信用评级、优异流动性以及红利资产属性，市场需求依然旺盛 ，市场一直期盼有新的血液注入其中。

　　一个值得关注的现象是
，近年来银行推动可转债转股的意愿显著增强，但受市场持续调整的影响 ，目前存续的多只银行可转债转股率依然偏低 。同花顺数据显示，有5只银行可转债的未转股比例超过99%
。