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　　近日
，金花股份（维权）董事长邢雅江因涉嫌持股变动信披违规被证监会立案，并遭350万元顶格罚款的重磅利空 。而穿透层层公告 ，这家上市28年的药企正深陷家族资本运作 、财务造假与治理失效的连环危机
。

　　一
、董事长隐秘涉案引爆监管利剑

　　据公告披露，邢雅江早在2024年4月因涉嫌犯罪被公安机关取保候审
，却迟至四个月后才向公司报告，导致金花股份信披严重滞后。陕西证监局直指其“未履行勤勉尽责义务 ” ，开出350万元个人罚单——这已是2024年12月证监会立案后的第二波重锤 。

　　资本老手邢雅江的“隐秘操作
”早有伏笔。2020年其子邢博越通过法拍拿下11.64%股权
，随后邢氏家族通过西部投资集团逐步掌控董事会
。截至2025年一季报，邢博越持股已升至19.63% ，身兼副董事长、副总经理要职
，形成“父掌权 、子控股”的独特格局。

　　二、年报暴露资金腾挪术：5200万占款+募资炒股

　　监管文件揭开更触目惊心的内幕：2023年6月至2024年6月，金花股份通过预付款形式将5200万元转至“董事长实控企业 ” ，构成典型关联方资金占用 。更荒诞的是
，公司竟挪用募资炒股，最终需向自然人借款3000万元填补窟窿
。

　　财务造假手段堪称“教科书级
”：2023年三季报通过隐瞒私募基金亏损 ，将实际亏损499万元伪饰为盈利339万元
，业绩变脸幅度达247%；2023年报净利润较预告缩水超50%，暴露出内控系统形同虚设。

　　三
、审计亮黄牌：1.4亿资金疑云与新厂八年烂尾

　　信永中和会计师事务所对2024年报出具带强调事项的“非标 ”意见 ，直指三大风险：

　　1．神秘预付款：向两家商贸公司支付3003万元采购款，商业合理性存疑；

　　2．质押疑云：3950万元定期存款是否被质押成谜；

　　3．项目烂尾：2018年启动的6亿新厂建设项目四度延期
，投产日遥遥无期 。

　　这些异常交易恰发生在邢氏家族全面掌权期
。值得玩味的是，邢雅江早年发迹的房地产项目曾涉陕西高速集团腐败窝案 ，其向原副省长李堂堂行贿92万元的旧案
，与当下资金迷局形成微妙呼应。

　　四、单一产品困局：金天格胶囊独木难支

　　作为占据80%营收的“现金牛
”，金天格胶囊虽保持年销千万盒 ，却难掩创新乏力之痛 。2018-2024年研发投入始终低于营收3%
，导致企业深陷“骨科依赖症”：近四年营收在5.3-5.8亿元间徘徊，净利润呈现“亏-盈-亏-盈 ”的过山车走势
。

　　结语：治理沉疴下的价值重构之困

　　从董事长涉案 、信披违规到资金乱象 ，金花股份的治理危机已远超个案范畴。当实控人家族深陷司法调查
，当审计机构连续拉响警报，这家老牌药企正站在退市风险与价值重估的十字路口 。对于投资者而言 ，比350万元罚单更需警惕的
，或许是隐藏在财报数据背后的系统性失控风险
。

　　本文结合AI工具生成